在储能行业经历价格竞争、盈利模式重构和资本重新定价的背景下，企业最新披露的财务数据，往往能反映行业价值逻辑的变化。8 月 9 日，远信储能向港交所递交了新版招股说明书，更新截至 2026 年 4 月 30 日的最新财务与运营数据。新版招股书不仅展现出公司在行业转型期的盈利质量，更清晰勾勒出“全球化布局+资产运营优化”两翼齐飞的发展方向，为观察储能行业从制造逻辑向运营逻辑演进提供了一个典型样本。

2025 年全年，远信储能实现营收约 18.7 亿元、净利润约 1.54 亿元，同比增长约 60%，连续三年净利率保持在 8% 以上，经营性现金流显著改善。进入 2026 年，公司前四个月实现营收约 2.8 亿元，同比增长超 30 倍。其中海外收入约 1.25 亿元，占比跃升至 44.64%；运维及电力交易服务收入约 2969.2 万元，占比提升至 10.6%，服务类业务毛利率稳定在 80% 以上。

业务结构持续优化：从设备销售到运营增值

这些财务表现背后，是远信储能在业务结构、市场开拓和战略布局上的深度调整，公司正加速从储能设备制造商向全球化综合能源服务商转型。2025 年度集成储能系统解决方案业务收入 16.7 亿元，占比近九成，形成坚实的规模基础；2026 年 1-4 月解决方案毛利率进一步提升至 24.6%。海外高毛利订单与高附加值运营服务的提升，成为推动综合毛利率持续上行的核心动力。与此同时，运维及电力交易服务增长迅速，占比由2025年的1.4%提升至2026年1-4月的10.6%，毛利率维持在80%以上，逐步成长为公司的重要利润增长点。随着重点项目进入运营阶段，硬件交付形成的规模优势正逐步转化为持续的运营服务收入，也进一步增强了客户长期合作能力。

客户结构方面，由于储能行业项目制属性突出，业务随大型独立储能电站项目落地推进，报告期内主要客户随当期交付项目变化而动态调整属于行业正常现象。公司项目储备充足、客户资源持续扩充，前五大客户结构的变化恰恰反映了业务版图的快速扩张与项目覆盖面的不断拓宽。

与前版招股书的 2025 年前九个月数据相比，可以计算出远信储能在 2025 年第四季度实现营收约 9.89 亿元、净利润约 0.83 亿元，分别占全年总营收和净利润的 52.9% 与 54.0%。这种“集中结算效应”是储能行业的普遍特征：大型能源企业客户通常在年末集中交付结算，储能项目也多在年底前完成并网，导致收入与现金流集中释放。远信第四季度的业绩集中兑现与行业趋势一致，也体现了公司在大型项目交付上的执行能力，以及与核心客户稳定的合作基础。

全球化布局提速，海外收入占比突破四成  

远信储能在海外市场的结构性变化，是新版招股书最突出的亮点。2025 年度海外收入仅 877.9 万元，占比不足 0.5%；而2026 年前四个月，海外收入已达 1.25 亿元，占比跃升至 44.64%。公司以 GridUltra 系列液冷储能系统为核心的产品体系，已获得多项国际安全认证与第三方权威背书，具备参与全球能源基础设施建设的资质。目前远信在日本、匈牙利、波兰、美国、智利、布基纳法索、肯尼亚等多国的项目正在推进建设或已落地运营，储能系统深度融入当地电力系统，成为重要的灵活调节资源。此外，远信储能在微电网领域已拥有成熟的一体化解决方案，在非洲偏远区域形成应用案例，帮助当地社区获得稳定清洁的电力供应。这块业务虽整体规模不大，但对切入新兴市场、树立品牌形象具有战略意义。海外业务保持较高毛利率，有效对冲了国内储能硬件价格战的压力，成为公司整体维持高净利率的重要支撑。

AI驱动运营增值，电力交易能力构筑壁垒  

随着全国统一电力市场建设加速推进，储能资产的价值逻辑正在发生变化：从一次性设备销售收益，转向整体周期的运营增值。远信储能通过自主研发的 EnergyMarket+ 电力交易决策系统，深度参与电力现货与辅助服务市场交易，将储能资产从“被动设备”转化为“主动盈利资产”。该平台的核心能力包括电价预测、智能充放电策略优化、多市场协同交易等，依托 AI 中台对电价走势进行预测，准确率达 85% 以上，同时结合实时电价、负荷曲线、气象数据与电网调度需求，动态优化储能充放电时段与功率，已在云南、内蒙古等试点市场实现稳定收益。

除储能资产外，公司软件平台还同步管理多座风电、光伏电站，形成 "储-风-光" 多品类资产协同运营的能力，资产管理规模持续快速扩张，运营服务的边界与体量同步放大。从地域分布看，山西、山东、甘肃等新兴现货市场正处于万亿千瓦时交易规模的快速扩容期，是公司运营业务下一步拓展的重点区域。围绕 EnergyMarket + 核心平台，远信构建了完整的储能运营服务体系，涵盖电价预测与负荷预测等数据服务、购售电合同管理与电力交易执行、投资收益测算与交易策略咨询、7×24 小时远程监控与 AI 预测性维护等，为储能电站投资方、新能源场站业主及工商业用户提供 "软硬件结合 + 持续运营 + 收益导向" 的一体化服务。

政策红利释放，行业进入价值竞争新阶段

在行业逻辑切换的关键期，政策环境的优化成为驱动储能企业成长的重要外部力量。2026 年中国出台《关于完善发电侧容量电价机制的通知》，同年 7 月国务院常务会议将新型储能确立为新兴支柱产业，各省份陆续出台配套细则，形成政策合力。国际方面，2026 年 6 月欧盟推出《欧盟储能三方协议》，推动储能在欧洲能源体系中的制度化发展。借助政策东风，远信储能有望将自身的技术与运营优势更高效地转化为长期价值，进一步巩固其在行业转型期的战略确定性。

远信储能在新兴赛道上也在积极布局。人工智能数据中心（AIDC）正在成为未来五年储能行业增长确定性较强的赛道之一，公司针对其高功耗、高可靠性要求，整合构网与液冷技术，推出一体化解决方案，保障算力供电韧性。GridUltra5016 浸没式液冷储能系统面向高安全场景设计，结合 RelyEZ OS 智能化运营体系，可实现毫秒级运行模式切换，达成储能与算力负荷的协同运行。公司在云南永德的 150MW/300MWh 全构网型储能项目已完成工程化验证，系统在主动建网、黑启动、虚拟惯性和振荡抑制等方面表现稳定，为公司进入算力基础设施领域奠定了技术基础。远信在构网技术、液冷系统、智能运营和长期运维方面形成的系统化能力，使其在这一新兴赛道中具备形成差异化优势。

从新版招股书可以看到，远信储能的成长不仅体现在收入规模的提升，更在于收入结构、全球化布局和运营能力的持续优化。过去，储能行业更多遵循制造业逻辑，竞争焦点集中在产品、成本和规模；如今行业正逐步进入运营逻辑，资产价值、运营效率和长期收益能力正在成为衡量企业竞争力的重要指标。在这一过程中，全球化能力决定市场空间，运营能力决定盈利质量，持续创造储能资产价值的能力，则决定企业长期竞争力。远信储能正以“全球化与运营增值”为核心发展方向，推动业务从一次性设备交付向持续价值创造延伸。这一发展路径，不仅展现了企业自身的盈利质量，也为储能行业迈向高质量发展提供了一个具有代表性的观察样本。